BCE

El daño no se queda en el comprador particular. La promoción y construcción de vivienda es una actividad intensiva en crédito, y un encarecimiento de la financiación golpea directamente la capacidad de los promotores para levantar nueva oferta. El resultado previsible es una reducción de las viviendas iniciadas justo cuando el país arrastra una insuficiencia de oferta crónica, lo que a su vez presiona todavía más el mercado del alquiler, ya tensionado en buena parte del territorio.

El mercado hipotecario, además, empieza a notar el frenazo: caída interanual en la firma de préstamos, condiciones crediticias más estrictas y una demanda de hipotecas que se contrae un 15% este trimestre, con otro 12% de descenso previsto para el siguiente. La conclusión de idealista/hipotecas es tan aburrida como acertada: quien vaya a firmar, que no espere a que las cosas mejoren, porque no hay indicios de que vayan a hacerlo.

La vivienda, en este contexto, no va a abaratarse. El encarecimiento del crédito reduce la capacidad de compra de quienes necesitan hipoteca, pero no reduce los precios de los inmuebles, porque la oferta sigue sin responder a la demanda. Lo que se reduce es el número de personas que pueden acceder al mercado

Que el banco central no suba tipos no significa que el euríbor se quede quieto. El índice de referencia más utilizado en las hipotecas variables cotiza hoy en tasa diaria en el 2,848%, un nivel que no se veía desde septiembre de 2024. La razón es que el euríbor no anticipa lo que el BCE ha hecho, sino lo que el mercado cree que va a hacer.

La decisión del BCE no ha sorprendido a nadie: tipos de interés estables en el 2% por sexta reunión consecutiva. Los analistas coinciden en que todavía es pronto para alterar la hoja de ruta monetaria, y que una subida solo estaría justificada si el conflicto bélico se prolonga en el tiempo, deja de ser un shock coyuntural y la inflación se dispara de forma sostenida.

Uno de los sectores que más notará esta política monetaria es el inmobiliario. Con tipos de interés más bajos, se espera una reactivación del mercado de la vivienda, ya que las hipotecas serán más asequibles y la financiación será más accesible para los compradores.