{"id":40600,"date":"2022-04-21T09:01:24","date_gmt":"2022-04-21T07:01:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.aquimicasa.net\/blog\/?p=40600"},"modified":"2022-05-01T11:09:52","modified_gmt":"2022-05-01T09:09:52","slug":"punto-de-inflexion-suave-o-comienzo-de-crisis-profunda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.aquimicasa.net\/blog\/opinion\/punto-de-inflexion-suave-o-comienzo-de-crisis-profunda\/","title":{"rendered":"\u00bfPunto de inflexi\u00f3n suave o comienzo de crisis profunda?"},"content":{"rendered":"

Nos fuimos de procesiones con la mosca detr\u00e1s de la oreja y antes de volver al trabajo nos sorprendi\u00f3 la noticia de que el eur\u00edbor, despu\u00e9s de seis a\u00f1os, se hab\u00eda puesto en positivo, lo que termin\u00f3 de preocuparnos del todo: el panorama estaba cambiando\u00a0<\/strong><\/p>\n

El mes de marzo hab\u00eda terminado con algo m\u00e1s de tranquilidad en las agencias inmobiliarias<\/strong>, acostumbradas a un ritmo fren\u00e9tico desde al menos ocho meses antes y en los primeros d\u00edas de abril la situaci\u00f3n no cambi\u00f3. Pero todo ven\u00eda de un poco m\u00e1s atr\u00e1s. En concreto de febrero, cuando ya la Estad\u00edstica Registral Inmobiliaria<\/strong> detectaba una ralentizaci\u00f3n en el mercado de la compraventa de viviendas<\/strong> a pesar de los datos positivos. Y no s\u00f3lo en las operaciones de vivienda, tambi\u00e9n en las hipotecas, que registraron en febrero el incremento anual m\u00e1s moderado de los \u00faltimos doce meses<\/strong>.<\/p>\n

Los datos de febrero, sin que los carros de Putin se hubieran puesto a\u00fan en marcha, ya mostraban un descenso en los ratios de crecimiento. Podr\u00eda deberse a la inflaci\u00f3n<\/strong>, con su efecto perverso sobre el disponible familiar o a que la alta demanda precedente comenzaba a satisfacerse.<\/p>\n

En marzo, la guerra en Ucrania<\/strong>, la inflaci\u00f3n que segu\u00eda creciendo y los precios de los carburantes no mejoraron la situaci\u00f3n y ante la falta de datos, los comentarios de las inmobiliarias son muy clarificadores; se contin\u00faan cerrando operaciones que vienen de atr\u00e1s pero se nota un retraimiento, una bajada de la alegr\u00eda<\/strong> que nos hab\u00eda tra\u00eddo la disminuci\u00f3n de las medidas covid. Ahora, la nueva realidad del Eur\u00edbor<\/strong>, que puede cerrar a cero este mes, es una preocupaci\u00f3n m\u00e1s y empiezan a ser demasiadas,\u00a0 la pregunta de si es buen momento para adquirir vivienda<\/strong> comienza a hacerse con insistencia.<\/p>\n

De entre las grandes cuestiones que est\u00e1n marcando la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica de este a\u00f1o y con ello la del sector de la vivienda, debemos apartar la guerra de Putin<\/strong> que, aunque posiblemente sea el origen de la mayor incertidumbre que nos aflige, no es, por desgracia nada que est\u00e9 en nuestras manos poder solucionar. Lo \u00fanico que podemos pedir es que termine cuanto antes, no s\u00f3lo porque el pueblo ucraniano se est\u00e1 quedando sin pa\u00eds, sino porque su prolongaci\u00f3n es un riesgo de que el conflicto se extienda y porque las consecuencias econ\u00f3micas ir\u00e1n en relaci\u00f3n a su duraci\u00f3n.<\/p>\n

Lo de la inflaci\u00f3n es diferente y para poder controlarla en lo posible es necesario entender de qu\u00e9 se estructura y poder atajar a cada uno de sus componentes de forma distinta. Podr\u00eda decirse que ese 9,8% de inflaci\u00f3n del pasado mes<\/strong> es producto de la conjunci\u00f3n de varios problemas inflacionistas.<\/p>\n

Sin duda el primer componente de la inflaci\u00f3n, por antig\u00fcedad e importancia, es la actuaci\u00f3n del BCE<\/strong> que ha mantenido el precio del dinero en negativo durante seis a\u00f1os, con dinero barato para todo,\u00a0 para favorecer el crecimiento sin darle importancia a la inflaci\u00f3n que a la salida de la recuperaci\u00f3n podr\u00eda producirse. La subida de los tipos de inter\u00e9s<\/strong> que ya llega y la restricci\u00f3n monetaria que impulsar\u00e1 deber\u00eda contener el consumo y bajar los precios y por tanto la inflaci\u00f3n. Aunque claro est\u00e1 a costa de recesi\u00f3n y puestos de trabajo<\/strong>. M\u00e1xime en un pa\u00eds con el PIB tan ligado al consumo como el nuestro.<\/p>\n

Otra importante componente de la inflaci\u00f3n y de dif\u00edcil soluci\u00f3n es la subida de los productos energ\u00e9ticos<\/strong> y otras materias primas sobre las que es m\u00e1s dif\u00edcil actuar. Sobre todo, porque el conflicto de Ucrania impedir\u00e1 que bajen los precios energ\u00e9ticos al nivel de antes, por lo que finalmente deber\u00e1n ser asumidos por la econom\u00eda como mayores costes<\/strong>, con un incremento de precio del producto final. Propiciando tambi\u00e9n un menor consumo.<\/p>\n

No hay que olvidar que la salida de los momentos m\u00e1s duros de la pandemia, propici\u00f3 un fuerte aumento del consumo<\/strong> impulsado por el ahorro generado. Y este mayor consumo, que se produjo con unas estructuras industriales en extremo oriente debilitadas por la pandemia, dejo escasez en los mercados y por lo tanto aumento de precios, a lo que tampoco fueron ajenos el espectacular incremento de los fletes mar\u00edtimos. La vuelta al ahorro por precauci\u00f3n y el incremento del precio de los productos solucionar\u00e1 la situaci\u00f3n en unos meses, aunque tambi\u00e9n incidiendo sobre el consumo, con la conocida relaci\u00f3n que tiene sobre el mercado laboral.<\/p>\n

La novedad de este mes es el cambio de direcci\u00f3n del Eur\u00edbor<\/strong> que va a tener mucha influencia sobre la econom\u00eda familiar, el coste de las hipotecas y por lo tanto en el mercado de la vivienda<\/strong>.<\/p>\n

Nuestro principal \u00edndice hipotecario sube con fuerza ante el inminente ascenso de los tipos de inter\u00e9s y el pasado 12 de abril cotiz\u00f3 en positivo por primera vez en seis a\u00f1os. Es cierto que al d\u00eda siguiente volvi\u00f3 a bajar y que desde entonces se mantiene ligeramente por debajo del cero<\/strong>. Y esa es la previsi\u00f3n del mes, con lo que podr\u00eda encarecer las hipotecas hasta 600 euros al a\u00f1o. Y s\u00f3lo es el principio.<\/p>\n

La principal raz\u00f3n de la fuerte subida del eur\u00edbor es la inflaci\u00f3n descontrolada<\/strong> desde la guerra de Putin, que seguro nos vuelve a dar un susto -la inflaci\u00f3n, espero que Putin no- al finalizar abril. Y con esta presi\u00f3n inflacionista el BCE deber\u00e1 actuar subiendo los tipos y los bancos, que se lo esperan, ya est\u00e1n aplicando intereses m\u00e1s altos a sus operaciones. No ser\u00e1 la \u00fanica medida que adopte el BCE, que en boca de su presidenta, Christine Lagarde, ya ha anunciado que podr\u00edan finalizar las compras de activos<\/strong> en el tercer trimestre. \u00a1Se acab\u00f3 el dinero barato para que los Estados se financien! El pr\u00f3ximo 9 de junio tendr\u00e1 lugar su pr\u00f3xima reuni\u00f3n en la que podr\u00edan tomarse importantes decisiones. Y avanzarse proyecciones macroecon\u00f3micas para la zona euro…<\/p>\n

La inflaci\u00f3n desbocada, los precios energ\u00e9ticos descontrolados, el eur\u00edbor subiendo\u2026son demasiadas cuestiones sin control en Europa para que no sea incertidumbre<\/strong> de nuevo la palabra m\u00e1s utilizada.<\/p>\n

Todas estas cuestiones en su conjunto est\u00e1n afectando al sector inmobiliario como al resto, pero hay que a\u00f1adir otra nueva fuente de preocupaci\u00f3n. Y es que la construcci\u00f3n est\u00e1 con muchos problemas. Tantos que un buen n\u00famero de promotoras y constructoras podr\u00edan entrar en concurso de acreedores<\/strong> los pr\u00f3ximos meses. \u00bfLos culpables? M\u00e1s de lo mismo: el incremento del precio de los materiales, su escasez, el transporte, la energ\u00eda y la ausencia de mano de obra cualificada, que se estima en unos 700.000 operarios. El resultado de todo ello es que las viviendas que salen ahora al mercado son, de media, 100.000 euros m\u00e1s caras que las usadas.<\/p>\n

La mala situaci\u00f3n se est\u00e1 dando tanto en la obra p\u00fablica como en la construcci\u00f3n residencial<\/strong>. Se necesitan como poco 100.000 viviendas nuevas cada a\u00f1o para la demanda de reposici\u00f3n, pero el pasado tan s\u00f3lo se lleg\u00f3 a las 70.000 y \u00e9ste, a pesar de haber mucha obra iniciada, podr\u00edan no terminarse y ponerse en el mercado ni 50.000 viviendas. Muchos empresarios parar\u00e1n antes de terminarlas a un precio que no era el pactado, al estar asumiendo un incremento de costes en construcci\u00f3n residencial que fue del 23,5% el pasado a\u00f1o. La situaci\u00f3n ha hecho que sea el sector de construcci\u00f3n e inmobiliario<\/strong> el que encabeza las insolvencias producidas, con el 24% del total. Y la situaci\u00f3n est\u00e1 empeorando porque si contemplamos los datos de este primer trimestre el porcentaje sube al 44%.<\/p>\n

Ante tal avalancha de datos negativos y panorama sombr\u00edo, el que quiera acogerse, como Pandora a la esperanza, tiene como asidero que las inversiones en vivienda<\/strong>, tanto la compra como la reforma, se han contemplado siempre como una buena medida contra la inflaci\u00f3n. Lo que suele ser cierto en el largo plazo<\/strong>, pero no tanto en el medio o corto. Y es que el precio de la vivienda tambi\u00e9n podr\u00eda colocarse por debajo del IPC, sobre todo cuando contemplamos un escenario de ca\u00edda del poder adquisitivo y por lo tanto del consumo, incremento ya inmediato del precio del dinero y un m\u00e1s que probable aumento del desempleo cuando las ayudas p\u00fablicas<\/strong> no puedan seguir manteni\u00e9ndose en el tiempo.<\/p>\n

La capacidad de recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda y del PIB por encima de la inflaci\u00f3n, <\/strong>que de momento no son esos los datos, \u00a0ser\u00e1n la clave en un panorama de ca\u00edda del poder adquisitivo y\u00a0 con la sombra de Putin creciendo sobre Europa.<\/p>\n

\"Periodista<\/p>\n

Eduardo Lizarraga<\/p>\n

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