{"id":44126,"date":"2023-05-04T08:37:14","date_gmt":"2023-05-04T06:37:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.aquimicasa.net\/blog\/?p=44126"},"modified":"2023-05-14T10:52:19","modified_gmt":"2023-05-14T08:52:19","slug":"el-mercado-inmobiliario-espanol-sufre-pero-resiste-a-lagarde","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.aquimicasa.net\/blog\/opinion\/el-mercado-inmobiliario-espanol-sufre-pero-resiste-a-lagarde\/","title":{"rendered":"El mercado inmobiliario espa\u00f1ol sufre pero resiste a Lagarde"},"content":{"rendered":"

El cierre de redacci\u00f3n la noche del mi\u00e9rcoles nos deja sin saber lo que Lagarde y su consejo de sabios har\u00e1n ma\u00f1ana con los tipos de inter\u00e9s<\/strong>, aunque es bastante previsible. De momento hemos llegado a tiempo de saber que Jerome Powell, presidente del Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos y su consejo\u00a0<\/strong>han aprobado por unanimidad una nueva\u00a0subida de los tipos de inter\u00e9s<\/strong>, la d\u00e9cima consecutiva, esta vez de un\u00a0cuarto de punto<\/strong>.<\/p>\n

La decisi\u00f3n deja los tipos en una\u00a0horquilla de entre el 5 y el 5.25%<\/strong>, y es un paso m\u00e1s de la agresiva pol\u00edtica con que el banco central estadounidense trata de reducir la inflaci\u00f3n<\/strong>. No sorprende a nadie, pero puede marcar el fin de las subidas. Las ca\u00eddas de tres bancos estadounidenses, Silicon Valley Bank, Signature Bank y First Republic Bank, que han forzado la intervenci\u00f3n p\u00fablica, pueden tomarse como un aviso para darse un respiro.<\/p>\n

En Europa la situaci\u00f3n es algo distinta, no habiendo llegado a\u00fan a esos tipos de inter\u00e9s, pero en la reuni\u00f3n de hoy jueves parece descartado subir un nuevo 0,25%<\/strong>, lo que dejar\u00e1 los tipos en el 3.75%. El peque\u00f1o repunte inflacionario de marzo da la coartada perfecta al BCE para mantener la presi\u00f3n sobre los tipos y no prestar atenci\u00f3n a la debilidad del mercado hipotecario en Europa<\/strong>, que tiene su reflejo en lo que est\u00e1 sucediendo con el eur\u00edbor.<\/p>\n

El precio del dinero hunde el inmobiliario<\/h2>\n

De momento, el indicador m\u00e1s utilizado en las hipotecas de Espa\u00f1a\u00a0<\/strong>baja 58 mil\u00e9simas hasta el 3.822% respecto a la media provisional de mayo, en lo que parece una clara anticipaci\u00f3n de las medidas menos agresivas del BCE y una se\u00f1al de que el mercado hipotecario est\u00e1 en ca\u00edda libre, con m\u00e1s del 50% de las propiedades compradas sin hipoteca<\/strong>.<\/p>\n

Sin embargo, el da\u00f1o ya est\u00e1 hecho y el objetivo marcado en la hoja de ruta de Lagarde de endurecer el precio del dinero hasta asfixiar el consumo de empresas y hogares<\/strong> se est\u00e1 cumpliendo. Sin embargo, Europa no es la \u00fanica en sufrir las agresivas pol\u00edticas de los bancos centrales, que est\u00e1n teniendo una importante repercusi\u00f3n en el mercado hipotecario<\/strong> y por ende en el inmobiliario.<\/p>\n

Este mercado inmobiliario en las econom\u00edas m\u00e1s fuertes, est\u00e1 experimentando una fuerte contracci\u00f3n, tanto en precio como en operaciones de compraventa, casi desde comienzos del pasado a\u00f1o. Los mayores descensos en precio<\/strong> se dan en Australia, Suecia y Canad\u00e1, rozando todos el -10%, a los que les siguen EE.UU. y Alemania que ya est\u00e1n en el -6%. Y si hablamos de operaciones de compraventa<\/strong>, a\u00fan vamos peor, con ca\u00eddas en Australia de -47% y un conjunto de pa\u00edses con Noruega a la cabeza, Suecia, EE.UU. y Nueva Zelanda con bajadas superiores al 32%. Reino Unido y Pa\u00edses Bajos, con mercados muy inflados, podr\u00edan ser los pr\u00f3ximos en llegar a estas cifras no vistas hace tiempo.<\/p>\n

El mercado podr\u00eda quedarse como antes de la pandemia<\/h3>\n

Y con ser fuertes las rebajas, no parece que est\u00e9n marcando ya un punto de inflexi\u00f3n, sino que la tendencia de ca\u00edda en el precio de la vivienda<\/strong> en estas econom\u00edas deber\u00eda continuar en los pr\u00f3ximos trimestres, a medida que el endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria siga siendo la pol\u00edtica de los bancos centrales y se traslade a la econom\u00eda real, con correcciones m\u00e1s fuertes en aquello mercados inmobiliarios<\/strong> que han subido de forma m\u00e1s acelerada. El objetivo podr\u00eda ser el de dejar los precios en la situaci\u00f3n que se encontraban en 2019, antes de la pandemia, con una ca\u00edda media de un 25%.<\/p>\n

Adem\u00e1s, puede darse un efecto inducido: ante la previsible bajada de precios por la ca\u00edda de las compraventas<\/strong>, los hipot\u00e9ticos compradores pueden contener sus operaciones esperando que bajen m\u00e1s los precios, lo que origina un mayor descenso de las operaciones.<\/p>\n

El mercado inmobiliario espa\u00f1ol resiste mejor a Lagarde<\/h2>\n

La situaci\u00f3n en el mercado inmobiliario espa\u00f1ol<\/strong> no es la misma y se encuentra en mejor posici\u00f3n. Subi\u00f3, en lo que a precio se refiere un 7,4% en 2022, seg\u00fan el Instituto Nacional de Estad\u00edstica, pero comenz\u00f3 a moderar estas subidas en el tercer trimestre. A lo largo de ese a\u00f1o se vendieron unas incre\u00edbles 650.000 viviendas<\/strong>, pero ya con el inicio de las subidas de tipos, las compraventas siguieron animadas y se realizaron unas 150.000 operaciones en el \u00faltimo trimestre. Ahora, con el endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria de Lagarde<\/strong>, las operaciones se van a reducir hasta alcanzar unas 520.000 este a\u00f1o, lo que es una bajada de un 20%, pero dentro de una situaci\u00f3n razonable. Y todo ello con un precio que se puede mantener constante, aunque ello implique en t\u00e9rminos reales una correcci\u00f3n del 3,9%. Ser\u00e1n la inflaci\u00f3n, la baja demanda y una oferta muy contenida<\/strong> las que mantengan los precios.<\/p>\n

Hay que a\u00f1adir que la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de Espa\u00f1a tras la pandemia ha sido m\u00e1s fuerte que la de otros pa\u00edses de nuestro entorno, situaci\u00f3n que contribuir\u00e1 al mantenimiento del mercado laboral y del inmobiliario.<\/p>\n

En el fondo de la situaci\u00f3n se encuentra el progresivo debilitamiento del mercado hipotecario<\/strong>, que, despu\u00e9s de un peque\u00f1o repunte en enero, del 2,9% interanual, precedido el mes anterior por un descenso interanual de casi un 9% (8,8), ha vuelto a cifras negativas<\/strong>, cayendo un 2% la firma de hipotecas para la vivienda en febrero. Y la causa no debe achacarse s\u00f3lo al incremento de los tipos de inter\u00e9s<\/strong>, que el endurecimiento de la pol\u00edtica de concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos<\/strong> de los bancos, alarmados por un incremento de la morosidad que ya se percibe, tiene tambi\u00e9n mucho que ver.<\/p>\n

Las hipotecas bajan un 24,4%<\/h3>\n

De acuerdo a los datos del INE, en febrero, los pr\u00e9stamos hipotecarios para\u00a0adquisici\u00f3n de vivienda<\/strong>\u00a0decrecieron un 24,4% interanual, hasta las 20.591 operaciones. La cuant\u00eda promedio de estos pr\u00e9stamos descendi\u00f3 un 7,1% interanual, alcanzando los 144.004 \u20ac en promedio.<\/p>\n

Los\u00a0pr\u00e9stamos hipotecarios para la adquisici\u00f3n de vivienda no registraron crecimiento en ninguna autonom\u00eda y tuvieron un desempe\u00f1o menor que la media nacional en Navarra\u00a0(-45,4%),\u00a0Murcia\u00a0(-31,9%),\u00a0Extremadura\u00a0(-31,5%),\u00a0Arag\u00f3n\u00a0(\u2011<\/em>28,5%), Madrid (-27,6%),\u00a0Catalu\u00f1a (-27,3%), Galicia (-27,1%) y Andaluc\u00eda (-25,2%).<\/p>\n

En cuanto a la\u00a0cuant\u00eda promedio de los nuevos pr\u00e9stamos hipotecarios para adquisici\u00f3n de vivienda<\/strong>, la evoluci\u00f3n sigui\u00f3 siendo dispar a nivel auton\u00f3mico, pues creci\u00f3 en cinco CC.AA. y decreci\u00f3 en las doce restantes. Destacaron los aumentos en\u00a0La Rioja\u00a0(32,7%) y\u00a0Comunidad Valenciana\u00a0(8,9%), y los retrocesos en\u00a0Extremadura\u00a0(-28,5%) y\u00a0Pa\u00eds Vasco\u00a0(-16,5%).<\/p>\n

Una buena noticia contin\u00faa siendo el mercado laboral, que est\u00e1 resistiendo a Lagarde, con el apoyo del Plan de Recuperaci\u00f3n, el turismo, las exportaciones y las medidas de choque desplegadas por el Gobierno, sin olvidar que, pese al sector de la alimentaci\u00f3n, que avanza al comp\u00e1s de los beneficios de la distribuci\u00f3n, la inflaci\u00f3n est\u00e1 siendo contenida<\/strong>.<\/p>\n

El objetivo econ\u00f3mico de Lagarde ya ahoga la econom\u00eda europea<\/h2>\n

Lo que ya sabe el BCE, a pesar de esa subida del 0,25%, es que est\u00e1 consiguiendo desacelerar la actividad econ\u00f3mica<\/strong> en toda la eurozona; baja el consumo, la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos a personas y empresas, la compra de viviendas\u2026 estamos a un paso de que el objetivo de ahogar la econom\u00eda<\/strong> de los hogares y las inversiones de las empresas comience a causar v\u00edctimas.<\/p>\n

El gobernador del Banco de Espa\u00f1a, Pablo Hern\u00e1ndez de Cos, ha reconocido que sin estabilidad financiera no habr\u00e1 estabilidad de precios<\/strong> y esto debe hacer reflexionar al BCE, junto con que a pesar de algunos tirones la inflaci\u00f3n se va moderando<\/strong>. Y si la Reserva Federal de Estados Unidos deja ya de subir los tipos de inter\u00e9s dando por finalizado el ciclo alcista del precio del dinero<\/strong>, Europa debiera hacer lo mismo. Al menos hasta que se vea la direcci\u00f3n que tome la econom\u00eda para no tener que volver luego a una pol\u00edtica de impulsos que demostrar\u00e1 que nos hab\u00edamos pasado de frenada<\/strong>.<\/p>\n

\"Periodista<\/p>\n

Eduardo Lizarraga<\/p>\n

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