{"id":57202,"date":"2026-07-23T23:37:25","date_gmt":"2026-07-23T21:37:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.aquimicasa.net\/blog\/?p=57202"},"modified":"2026-07-23T23:37:25","modified_gmt":"2026-07-23T21:37:25","slug":"se-mantienen-los-tipos-de-interes-hasta-septiembre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.aquimicasa.net\/blog\/economia\/bce\/se-mantienen-los-tipos-de-interes-hasta-septiembre\/","title":{"rendered":"Se mantienen los tipos de inter\u00e9s hasta septiembre"},"content":{"rendered":"

Christine Lagarde ha vuelto a hacer lo que mejor sabe hacer: no hacer nada y que parezca una decisi\u00f3n meditada. El Banco Central Europeo ha mantenido este jueves los tipos de inter\u00e9s en el 2,25%<\/strong>, cumpliendo al mil\u00edmetro el gui\u00f3n que todo el mercado ten\u00eda ya escrito antes de que empezara la reuni\u00f3n. Despu\u00e9s de subir 25 puntos b\u00e1sicos en junio, el organismo se ha tomado un respiro estival, aunque conviene no confundir pausa con tranquilidad: el BCE frena, pero lo hace mirando de reojo el term\u00f3metro energ\u00e9tico, que \u00faltimamente marca fiebre alta.<\/p>\n

Porque si algo ha quedado claro es que esta tregua no es fruto de la confianza, sino de la falta de visibilidad. El propio comunicado del Consejo de Gobierno reconoce que la incertidumbre sigue siendo elevada y que el impacto inflacionista del shock energ\u00e9tico todav\u00eda no se ha materializado del todo. Traducido del lenguaje de banquero central al castellano llano: \u00abno sabemos qu\u00e9 va a pasar, as\u00ed que mejor esperamos un mes m\u00e1s antes de meter la pata otra vez\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

El encarecimiento de la energ\u00eda marcar\u00e1 la decisi\u00f3n de septiembre<\/strong><\/h2>\n

El petr\u00f3leo ronda de nuevo los 100 d\u00f3lares el barril y el gas natural europeo cotiza en m\u00e1ximos desde que arranc\u00f3 la guerra de Ir\u00e1n. La tregua de mediados de junio, que parec\u00eda abrir un margen de sesenta d\u00edas para desescalar el conflicto, ha durado lo que dura un helado en Sevilla en agosto: nada. Estados Unidos e Ir\u00e1n han retomado las hostilidades, y por si fuera poco, los hut\u00edes han decidido sumarse a la fiesta atacando petroleros saud\u00edes en el estrecho de Bab el Mandeb, la ruta alternativa que Arabia Saud\u00ed utilizaba precisamente para esquivar el atasco de Ormuz.<\/p>\n

El resultado es una energ\u00eda cada vez m\u00e1s cara y un BCE que ya avisa de que la perturbaci\u00f3n \u00abpodr\u00eda intensificarse a\u00fan m\u00e1s\u00bb y contagiar salarios y precios de segunda ronda. De momento, Lagarde asegura que esa espiral no se ha activado, pero lo dice con el mismo tono de quien mira el cielo encapotado y jura que no va a llover.<\/p>\n

Llegan nuevas subidas de tipos<\/strong><\/h2>\n

El mercado no se ha cre\u00eddo ni por un segundo que julio marque el final de las subidas. La cita clave ser\u00e1 el 10 de septiembre<\/strong>, cuando el BCE actualice su cuadro macroecon\u00f3mico y decida si aprieta de nuevo el gatillo con otros 25 puntos b\u00e1sicos, algo que los inversores dan ya casi por hecho, con probabilidades que rondan el 90%. Analistas de ING, Renta 4, Ibercaja o Allianz Global Investors coinciden en el diagn\u00f3stico: la escalada geopol\u00edtica ha vuelto a poner sobre la mesa lo que hace apenas un mes parec\u00eda descartado.<\/p>\n

Incluso hay quien apunta m\u00e1s lejos: Dunas Capital no descarta dos incrementos antes de que acabe el a\u00f1o, y Renta 4 ya empieza a barajar otra subida en el primer trimestre de 2027. Si se cumplen esas previsiones, la facilidad de dep\u00f3sito podr\u00eda rozar el 3% en la pr\u00f3xima primavera. El BCE, eso s\u00ed, insiste en que no habr\u00e1 vuelta a las subidas agresivas de 2022 y 2023. Es su forma elegante de decir que el dolor ser\u00e1 el mismo, pero administrado en dosis m\u00e1s peque\u00f1as.<\/p>\n

Y las hipotecas en Espa\u00f1a seguir\u00e1n al alza<\/strong><\/h2>\n

Para quien tenga una hipoteca variable, la fiesta de la pausa del BCE dura m\u00e1s bien poco. El eur\u00edbor a 12 meses ya se mueve en el 2,9%<\/strong>, m\u00e1ximos desde septiembre de 2024, y este mismo jueves ha tocado el 2,947%, el nivel m\u00e1s alto desde que empez\u00f3 la guerra. Las hipotecas fijas, mientras tanto, rondan el 3% con las mejores bonificaciones, y los bancos ya se han adelantado subiendo precios antes incluso de que el BCE mueva ficha.<\/p>\n

El mercado hipotecario, adem\u00e1s, empieza a notar el frenazo: ca\u00edda interanual en la firma de pr\u00e9stamos, condiciones crediticias m\u00e1s estrictas y una demanda de hipotecas que se contrae un 15% este trimestre, con otro 12% de descenso previsto para el siguiente. La conclusi\u00f3n de idealista\/hipotecas es tan aburrida como acertada: quien vaya a firmar, que no espere a que las cosas mejoren, porque no hay indicios de que vayan a hacerlo.<\/p>\n

La evoluci\u00f3n hasta finalizar el a\u00f1o<\/strong><\/h2>\n

De cara a lo que queda de 2026, el consenso apunta a una inflaci\u00f3n que seguir\u00e1 por encima del objetivo del 2% al menos hasta bien entrado el a\u00f1o que viene, con el BCE calculando una media del 3% para este ejercicio y del 2,3% para 2027. El crecimiento, mientras tanto, se resiente: la zona euro sigue d\u00e9bil y cualquier subida adicional de tipos corre el riesgo de frenar todav\u00eda m\u00e1s una econom\u00eda que ya cojea.<\/p>\n

Los tipos de inter\u00e9s entre la FED y el BCE<\/strong><\/h2>\n

La comparaci\u00f3n transatl\u00e1ntica a\u00f1ade otra capa de incertidumbre. Mientras el BCE decide reuni\u00f3n a reuni\u00f3n bajo la sombra del conflicto en Oriente Medio, en Estados Unidos el calendario pol\u00edtico empieza a pesar: las elecciones legislativas de noviembre podr\u00edan presionar a la Administraci\u00f3n Trump para buscar una desescalada, sobre todo si la gasolina cara sigue pasando factura electoral. Es la paradoja del momento: la pol\u00edtica monetaria europea depende, en buena medida, de c\u00e1lculos electorales al otro lado del Atl\u00e1ntico.<\/p>\n

\u00a0\u00bfY despu\u00e9s de Lagarde?<\/strong><\/h2>\n

Y como colof\u00f3n, la propia Lagarde ha a\u00f1adido un ingrediente extra de intriga: ha reconocido abiertamente que no agotar\u00e1 su mandato, que termina en octubre de 2027, aunque ha descartado marcharse antes de que acabe este a\u00f1o. \u00abCuando hay nubes en el horizonte, el capit\u00e1n sigue en el barco\u00bb, ha declarado, en una frase que suena a heroicidad institucional pero que en realidad esconde un salto a la pol\u00edtica francesa que lleva meses cocin\u00e1ndose. As\u00ed que, adem\u00e1s de vigilar el petr\u00f3leo, el gas y el eur\u00edbor, ahora tambi\u00e9n toca vigilar el calendario electoral franc\u00e9s. Sinceramente, hay culebrones con menos giros de guion.<\/p>\n<\/div><\/div>