Idealista, el mayor portal inmobiliario de España, ha vuelto a cerrar el ejercicio con resultados negativos. Pese a un crecimiento del 15% en su facturación, alcanzando los 159,1 millones de euros, la compañía registró unas pérdidas netas de 52,1 millones en 2024, un 6% más que en el ejercicio anterior. Esta paradoja entre la expansión del negocio y la persistencia de números rojos refleja un modelo financiero en el que las amortizaciones contables pesan más que la rentabilidad real.

Números rojos de estos últimos años

Las pérdidas no son nuevas. La matriz de Idealista acumula ejercicios consecutivos en negativo: en 2020 perdió 22,6 millones, en 2021 ascendieron a 95,4 millones y en 2022 fueron de 82,7 millones. Estos resultados, lejos de ser coyunturales, se explican por el efecto de las amortizaciones derivadas de la operación de fusión acometida en 2021 y del sobreprecio pagado por EQT en 2020 cuando adquirió la mayoría del portal. Con todo, la empresa defiende su “solvencia financiera” apoyada en un flujo constante de efectivo mensual.

Una facturación que no corresponde a su valoración como compañía

Si bien el crecimiento de los ingresos es evidente, la distancia entre la facturación y la valoración de la compañía es cada vez mayor. En 2022, Idealista cerró con 79,2 millones de Ebitda, pero su valoración alcanzó los 2.900 millones de euros en la operación de compraventa de 2023. Esto supone un múltiplo de 36,5 veces Ebitda, un nivel que pocos sectores pueden justificar en términos de mercado.

La compra por su socio minoritario EQT del 100% de Adevinta puede llevar a un monopolio

El escenario competitivo se complica con la compra por parte de EQT del 100% de Adevinta, empresa de clasificados digitales que opera también en el ámbito inmobiliario, con Fotocasa, Milanuncios, Habitaclia y Habitasoft. Esta operación plantea la posibilidad de una posición monopolística en el mercado digital de vivienda en España y Europa, concentrando un volumen de datos, clientes y control del tráfico online sin precedentes. El regulador tendrá un papel clave para determinar si se limita esta concentración.

La valoración de Idealista no se hace por su facturación sino por los big data del mercado inmobiliario y futuribles

La clave de la alta valoración de Idealista no está en sus ingresos presentes, sino en el valor de sus big data. La plataforma se ha convertido en la mayor fuente de información sobre oferta, demanda y evolución de precios de la vivienda en España. Su capacidad para anticipar tendencias y su papel central en la intermediación digital del mercado explican que los inversores vean a la compañía más como un actor estratégico de futuro que como un simple portal de anuncios.

Una valoración de 36,5 veces el Ebitda

El precio pagado por Cinven en 2023, 2.900 millones de euros, supone un múltiplo de 36,5 veces Ebitda. Esta cifra multiplica por 2,2 la valoración de Idealista en 2020 y por 12,3 respecto a 2015, cuando Apax la adquirió por 235 millones. La operación confirma que el valor de la compañía se fundamenta en expectativas futuras más que en resultados presentes. Sin embargo, esta apuesta genera dudas en un sector inmobiliario tensionado por la falta de vivienda, el alza del alquiler y un contexto económico incierto.

El riesgo para ciudadanos y agencias inmobiliarias

Más allá de las cifras, el verdadero debate está en el impacto de este modelo sobre el mercado inmobiliario y la sociedad. Si un único portal concentra la práctica totalidad del tráfico y los datos del sector, los ciudadanos verán reducidas sus opciones de comparación y negociación, quedando cada vez más atados a lo que un solo operador marque como tendencia. Pero las más expuestas son las agencias inmobiliarias, que corren el riesgo de depender de una sola plataforma para llegar a sus clientes. Si Idealista consolida su posición de monopolio, muchas agencias se verán obligadas a pagar más por visibilidad o a aceptar condiciones cada vez más restrictivas. La única alternativa es apostar por la independencia digital: disponer de páginas web de última generación, invertir en SEO (Search Engine Optimization) para posicionarse en Google y trabajar en AEO (Answer Engine Optimization) para tener visibilidad en asistentes virtuales y búsquedas por voz. Solo con estrategias propias y diversificadas podrán competir en un entorno dominado por un gigante de los datos.

La paradoja de los portales frente a la realidad de la vivienda

El contraste resulta evidente. Mientras los grandes fondos y portales digitales multiplican valoraciones con cifras de ciencia ficción, la realidad de millones de ciudadanos en España es bien distinta: alquileres inasumibles, hipotecas sofocadas por el euríbor y un acceso a la vivienda cada vez más restringido. Se premia a las plataformas que pierden dinero pero acumulan datos, mientras se abandona a quienes sostienen el mercado: familias, jóvenes y profesionales inmobiliarios. Y lo más grave es la ausencia de una estrategia nacional de vivienda, que deja la puerta abierta a que el futuro de este derecho básico se juegue en los despachos de los fondos internacionales y no en las instituciones públicas.

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