Vivienda

El mercado del arrendamiento lleva creciendo al 10% anual desde 2023 y no da señales de moderarse. El 78% de los expertos internos y la totalidad de los externos coinciden en que los alquileres en Madrid y Barcelona han alcanzado —o se acercan peligrosamente— al límite de la capacidad de pago de los hogares. España ya registra el mayor nivel de sobreesfuerzo residencial entre las grandes economías europeas, según el Banco de España.

El porfolio de Testa Residencial no está repartido por toda la geografía española sino concentrado de forma muy deliberada en los mercados donde el alquiler residencial tiene mayor demanda y, por tanto, mayor capacidad de generar rentas altas. La Comunidad de Madrid acapara la parte más sustancial de los activos, pero la socimi tiene también presencia en San Sebastián, Barcelona, Palma de Mallorca, Valencia y Las Palmas de Gran Canaria, todas ellas plazas donde la tensión del mercado del alquiler es estructural y donde los precios han seguido subiendo con independencia del ciclo económico general.

La producción residencial sigue siendo insuficiente para corregir el déficit acumulado, y no hay señales de que vaya a acelerarse de forma significativa a corto plazo. No basta con producir más vivienda, hay que construirla donde hace falta, para quien la necesita y con un modelo urbano que funcione, concluye Sousa. Una observación impecable que, sin embargo, choca con la realidad de un sector que construye donde le resulta rentable y para quien puede pagar.

Presentar una simple línea de crédito como si fuera un producto revolving permite a la entidad comparar su interés con el índice de las tarjetas de crédito —históricamente muy elevado— en lugar de con el de las líneas de crédito convencionales, que es bastante más bajo.

La campaña no se dirige a un perfil único. Hipoges apunta explícitamente a tres tipos de comprador: quien busca una primera vivienda a un precio que no implique vivir a dos horas de su trabajo, quien quiere una segunda residencia en costa o interior, y quien evalúa el inmueble como vehículo de inversión con potencial de revalorización.

En conjunto, abril ofrece un panorama mixto: un tropiezo en la creación de nuevas sociedades que no conviene magnificar pero tampoco ignorar, y un comportamiento sólido en las ampliaciones de capital que sugiere que las empresas con trayectoria siguen apostando por el crecimiento. La clave estará en si el dato de abril marca un suelo puntual o el inicio de una corrección más prolongada.

El dato más revelador del informe no es el precio, sino lo que ese precio se lleva por delante. El 65% de los españoles reconoce haber pospuesto algún hito vital a causa de las dificultades para acceder a la vivienda. La emancipación, señalada por el 32,2%, y la decisión de formar una familia, citada por el 31,9%, encabezan una lista de renuncias que ya no es marginal: es mayoritaria.